Puntos ex-dividendo diarios esperados

Cuando TXF cotiza por encima del índice spot TAIEX, eso es una "prima"; por debajo del spot es un "descuento". La base refleja la expectativa del mercado sobre el índice — y también incorpora el efecto ex-dividendo.

De abril a septiembre es cuando la mayoría de las empresas cotizadas en Taiwán van a ex-dividendo, lo que resta puntos al índice de forma mecánica. El mercado de futuros descuenta con anticipación esta caída futura y segura del índice, empujando los futuros por debajo del spot y ampliando el descuento — no es una señal bajista, es el efecto ex-dividendo siendo descontado con antelación.

Los futuros ya descuentan la evaporación por ex-dividendo que es segura que ocurra antes del vencimiento, así que la base de mercado (TXF − TAIEX) que ves ya incorpora ese efecto — las primas se comprimen, los descuentos se exageran. Sumar de nuevo los puntos ex-dividendo futuros acumulados (desde mañana) restituye ese monto ya descontado pero aún no ocurrido, aislando la visión direccional real del mercado neta del efecto ex-dividendo.

Base conciliada = base de mercado + puntos ex-dividendo acumulados — la base que el mercado mostraría teóricamente si ya no quedara efecto ex-dividendo por delante. Un número más alto que la base de mercado bruta (incluso pasando de negativo a positivo) significa que el mercado se inclina más alcista una vez eliminados los efectos ex-dividendo; cuanto mayor sea la brecha entre ambas, más está distorsionando la base el efecto ex-dividendo en este momento.

Los puntos hasta hoy se calculan a partir de eventos ex-dividendo reales ("Anunciado"); desde mañana son estimaciones ("Estimado"). Los puntos acumulados suman los puntos futuros estimados desde mañana en adelante y nunca se reinician; hoy y los días anteriores ya están en el índice, por lo que muestran "—". El acumulado de la celda de un día de liquidación = el ajuste total por ex-dividendo de ese contrato hasta el vencimiento — el número que usa la fórmula anterior; para otros meses de contrato, consulta la celda de su propio día de liquidación.